除權息旺季已過了近半,今年以來觀察到個股除息當日開高現象較以往不明顯,統一證券金融商品部統計,至 7 月下旬已除息標的,當日開盤平均上漲幅度僅 0.3%,較去年平均約 1% 減少 3 成,且漲勢多提前在除權息前三天啟動,因此,建議投資人若後續有意透過權證在除權息日前布局,可挑選委買隱含波動率「時刻皆固定」的權證,比較能完整參與現股的波段行情不打折。

統一證券金融商品部說明,今年個股除息表現不再以開高為主要特色,漲幅反而集中在除權息 3 天前、甚至更早,且 T(除權息日)-3 到 T-1 日漲越多,T 日開盤下跌比例越高。

分析原因為,由於去年 6 月時大盤約處在 8000 點左右相對低點,但今年多頭為主調,大盤表現強勢,因此上漲的空間較小。

另一方面,權證投資人多已抓住股票在每年除權息當天開高的特色,因而買盤提前湧入,自營商避險需求升高,拉抬了現股行情,也是漲幅出現在 T 日前的原因之一。

因此,統一證券金融商品部表示,除權息若要用權證以小搏大,選擇的權證是否能全程參與現股行情,是最重要的考量,若券商委買隱波若能時時刻刻皆固定,就可以免去許多不確定因素。

以鴻海 (2317-TW) 除權息狀況為例,除息日現股開高約 1.75%,若委買隱波降 1%,則投資人的平均報酬率會減少 0.21-4.17%,即便收盤再將隱波調回,行情一去不復返,投資人的損失也已造成。

若現股開高,應選擇在開盤 5 分鐘內盡早鋪單百張,正常造市的權證,才可以在開高的黃金 5 分鐘內盡早獲利了結。